交易日志 CPT Markets:出口高位牵动油价节奏

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5月29日，最新能源数据继续显示原油与成品油库存处于下降通道。OilPrice 5月28日19：00 CDT报道显示，原油和石油产品出口一度升至接近1290万桶/日的历史高位，四周均值达到557万桶/日。美国战略石油储备约为3.65亿桶，商业库存和应急库存同步下降。报道表示，出口高位暂时缓和供应压力，但库存缓冲持续变薄，可能让后续油市更容易受需求季节性变化影响。CPT Markets表示，库存下滑不只发生在原油端，汽油和馏分油库存同步收紧，使市场对夏季需求阶段的供应弹性更加敏感。

　　在价格层面，CPT Markets认为库存减少对油价形成底部支撑，但近期油价仍受出口、库存释放和需求预期共同影响。若商业库存低于五年均值，同时产品供应量保持同比增长，市场会更关注后续炼厂开工与终端消费能否继续消化库存压力。

京东健康在原厂药和慢性病药的带动下，第三季药物销售保持稳健的同比逾30%增长，而保健品则维持同比增长逾20%，因此预计公司第三季总收入同比增25%至166亿元人民币。另外，由于公司计划下半年开设200间店铺，惟在第三季仅开设了50间店，因此，经调整Ebit或同比升逾40%至12亿元人民币。至于京东健康下半年的展望，该行则预计收入将同比升20%，意味着第四季同比升幅为16%。

　　报道显示，出口高位和战略库存下降正在改变供应缓冲的结构。短期看，外运增加能够缓和局部供应紧张；但从库存安全垫角度看，商业库存和应急库存同步下降，会降低市场抵御需求高峰或运输扰动的能力。能源分析人士认为，这种结构让油价更容易在数据发布后出现快速重估。

　　接下来需同时跟踪三项指标：商业原油库存、汽油库存与四周产品供应均值。若需求季节性继续改善，油价或保持偏强震荡；若库存降幅放缓，价格可能转入高位整理。同时，CPT Markets认为炼厂利润、运输成本和远期曲线变化也会影响交易情绪。当前阶段更适合围绕数据节奏判断趋势，不宜只看单一库存数字。

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责任编辑：陈平 交易日志

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