减少交易次数 “韬定律”V2版正式发布！先进封装国产突围加速 多只概念股业绩有望倍增

　　华为“韬（τ）定律”V2版本首次披露新麒麟芯片实测数据，验证逻辑折叠技术落地可行性，先进封装国产突围正从理论框架加速走向工程实证。

　　华为“韬定律”V2首曝逻辑折叠实测数据

　　7月3日，华为半导体负责人何庭波在中科院ChinaXiv平台发布《面向多层级电子系统的时间缩微理论》V2版本，距5月25日V1首发仅过去39天。

　　V2在原有理论框架基础上，补充了大量工程落地细节与实测量化数据，进一步完善了以时间常数τ为核心的后摩尔时代缩放理论体系。

　　“韬定律”的核心思路是：以“时间缩微”替代“几何缩微”，通过逻辑折叠（将芯片电路从单层平面改为纵向多层堆叠）压缩信号传播时间来提升性能，而非依赖把晶体管做得更小。华为过去六年基于这一路径设计并量产了381款芯片，覆盖手机、AI、汽车、工业等领域。

　　V2版最引人注目的是首次披露量产实测数据。新增Kirin 2026与基准Kirin 9030 Pro对比：在25℃环境、等性能目标下，Kirin 2026可将供电电压由1.1V降至0.9V，归一化功耗降至0.59（即降低41%），功率密度下降约5.6%。同时明确了移动端TSV从顶层金属逐步下移至M6层（可释放超30%高层布线资源）、以及从两层向三至四层多有源层堆叠的演进路径。

　　据悉，昇腾Ascend 990将在2030年前后引入逻辑折叠；Kirin 2026和Kirin 2027已完成流片进入硅片实测阶段，Kirin 2028和2029已进入流片前的最终设计验证阶段。

　　机构建议关注半导体产业链发展新机遇

　　交银国际最新研报指出，逻辑折叠（LogicFolding）是韬定律的核心工程实践。它将关键路径上的门电路分布到垂直堆叠的有源层中，通过超细间距混合键合实现门级三维互连。先进封装是逻辑折叠落地的工艺底座，而EDA工具链是逻辑折叠的最大增量机遇。

在2025年9月启动高管招聘后，红塔证券历时数月的人才调整于近日尘埃落定。

　　申港证券认为，华为韬定律在摩尔定律几何缩放回报趋缓情况下，将现有先进封装和混合键合、光互联等工艺与架构、材料等创新结合，为半导体性能提升提供了新的路线。华为的创新和实践或将利好国产晶圆代工厂、先进封装测试、键合等半导体设备、EDA和光通信等环节。

　　“韬（τ）定律以时间缩微替代传统几何缩微，通过逻辑折叠、3D堆叠等技术路径，为在EUV受限下持续提升芯片性能提供了清晰的路线图。”大同证券表示，AI算力、半导体等产业趋势仍在演绎，中长期逻辑并未发生根本变化。建议重点关注先进封装、半导体设备、AI服务器PCB及光互联等核心环节。

　　9只先进封装概念股业绩有望倍增

　　东方财富概念板块显示，当前市场有近50只先进封装概念股，合计总市值约3万亿元。寒武纪体量达8500亿元居首，盛合晶微市值超3200亿元，联讯仪器、佰维存储、长电科技、芯原股份市值均在1500亿元以上。

　　年初至今，先进封装板块翻倍牛股多达20只。联讯仪器暴涨约2672%，鸿仕达涨近1040%，盛合晶微涨逾777%，沃格光电、太极实业、佰维存储、芯碁微装等6股均大涨逾2倍。

　　6月以来，超七成概念股延续升势，太极实业涨逾133%居首，戈碧迦亦大涨逾1.2倍，银河微电涨逾七成位居第三，领先股份、飞凯材料、芯碁微装、甬矽电子、深科技涨幅均超40%表现活跃。

　　从资金角度看，6月以来，共有19只先进封装概念股融资净买额在1亿元以上。佰维存储获杠杆资金大幅加仓30.51亿元，长电科技、飞凯材料分别获抢筹11.19亿、7.56亿元，寒武纪、圣泉集团、华海诚科、太极实业均获超5亿元融资净买入，华天科技、华润微、芯原股份融资净买额亦超3亿元。

　　未来增长潜力方面，根据3家及以上机构一致预测，共9只先进封装概念股今年业绩有望翻倍增长。其中，机构预计佰维存储净利或同比大增6.4倍减少交易次数，戈碧迦净利将增长超2.2倍，联讯仪器、甬矽电子、寒武纪等4股均预测净利增幅均在1.5倍以上，芯原股份、快克智能、骄成超声的业绩亦有望倍增。