均线粘合 科创芯片冲击三连涨，这只指数为何弹性十足？

7月初科技方向短线调整后，芯片板块率先企稳并连续反弹，截至7月9日午盘，上证科创板芯片指数已实现三连涨，今年以来累计涨幅超过90%，在有ETF跟踪的芯片指数中排名第一。这只指数为什么弹性更强？其背后到底覆盖了哪些产业环节？

一条指数，覆盖芯片产业链核心环节

芯片产业链条长、环节多，并不只是一两个热门方向。它既包括上游设备和材料，也包括中游芯片设计、晶圆制造，还包括后端封装测试等环节。科创芯片指数的特点，就是把这些核心环节集中到了一条指数中。

从编制方式看，科创芯片指数从科创板中选取业务涉及半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试的上市公司作为成份股，力求覆盖芯片产业链的主要方向。

元股证券:ygzq.hk

同时，科创芯片指数单只成份股权重上限为10%，每季度调整一次。由于成份股全部来自科创板，个股涨跌幅限制为20%，相比部分全市场选股的芯片类指数，它的波动弹性更强，也更能体现科创板芯片公司的成长属性。

通达信统计数据显示：当日A股股票涨跌比例是3271:2068；涨跌幅超过10%的个股比例是76:0；涨跌幅大于5%的个股比例是215:49。盘面看，深证50成分股逆势下跌，且部分个股跌幅较大，如新易盛、中际旭创等跌幅高达6%以上。

从申万三级行业分类看，数字芯片设计是指数中的第一大方向，权重达44.5%；半导体设备位居第二，占比24.1%；集成电路制造占比13.5%。此外，分立器件和模拟芯片设计也有一定配置，权重分别为5.5%和4.2%。

注：数据来源Wind，行业分布采用申万三级行业分类，截至2026年7月1日

这个结构的妙处在于，它既抓住了芯片设计的高弹性，又通过半导体设备和制造环节提供了产业链的稳定性支撑。设计、制造、设备三者协同，让指数在进攻性和稳妥性之间取得了一个不错的平衡。

成份股囊括细分龙头，多条逻辑线并行

指数前十大成份股合计权重约60%，每只股票背后都是不同的产业逻辑，进一步印证了这种“多元覆盖”"特点。

注：数据来源Wind，截至2026年7月1日

指数前四大权重股寒武纪、澜起科技、中微公司、海光信息，权重均在8%以上，这四家公司分属AI芯片、内存接口芯片、半导体设备和高端处理器四个不同赛道。再加上中芯国际、华虹宏力这两大晶圆代工平台，以及源杰科技（光芯片）、佰维存储（存储芯片）、芯原股份（芯片设计服务）等细分领域的代表企业，指数在AI算力、晶圆代工、设备国产化、存储芯片等多条逻辑线上均有布局，意味着指数并非“单腿走路”，尽量避免因为单一细分赛道逻辑变化而大幅波动。

业绩高增速，是芯片板块的核心魅力

芯片板块之所以受到市场关注，除了产业趋势之外，业绩弹性也是重要原因。以芯片设计企业为例，前期往往需要投入大量研发成本，但一旦产品流片成功并进入放量阶段，新增销量带来的边际成本相对较低，利润弹性会明显释放。晶圆代工和半导体设备企业也类似，在产能利用率提升、订单持续兑现后，固定成本被逐步摊薄，盈利能力有望改善。

2026年一季度，按整体法计算，科创芯片指数成份股营业收入同比增长47%，归母净利润同比增长218%，净利润增速约为营收增速的四倍有余。业绩的高增长，是这条指数年内表现突出的重要支撑之一。

当然，也需要看到风险的一面。当前指数估值已处于历史较高水平，一定程度上反映了市场对AI算力需求和国产化前景的乐观预期。投资者在关注板块成长性的同时，也需留意下游需求节奏变化和研发投入回报周期带来的不确定性。

Wind数据显示，截至7月8日，科创芯片ETF易方达（589130）今年以来净流入达33.3亿元，在跟踪科创芯片指数的ETF中位居第一，是把握产业投资机遇的便捷工具。易方达上证科创板芯片ETF联接基金（A/C：020670/020671）为场外投资者提供相关跟踪渠道。

风险提示：基金有风险均线粘合，投资需谨慎。