回踩确认 全球景气度共振，关注创新药板块底部反转！港药强势反攻，康方生物涨超9%，港股通创新药ETF汇添富(159570)暴涨超6%！超百家药企掀回购潮

今日，港药暴力拉升，港股通创新药ETF汇添富（159570）大涨超6%，盘中成交额大幅放量，快速突破15亿元！资金再度青睐，上周五净流入超2.1亿元，今日盘中再获净申购！

近期，医药板块迎来一波“回购潮”。2026年5-6月以来，受多重因素影响创新药板块调整幅度加大，恒生港股通创新药指数已调整至2025年5月板块大涨之前。A股和H股超百家医药上市公司发布回购计划或进展，创新药企成为其中的核心力量。中国生物制药宣布12个月以不超过20亿港元回购股份。百利天恒拟以1亿元至2亿元进行回购。截至2026年5月末，恒瑞医药已耗资7.7亿元回购股份1205.62万股。市场观点认为，密集且大额的回购被视为行业信心的集中释放。本轮回购中，创新药产业链企业成为绝对主力。此前，中国生物制药在公告中表示，董事会认为公司价值目前被严重低估。

新药方面，云顶新耀24亿元引进的新药在国内申报上市。6月26日，CDE官网显示，LIB Therapeutics和云顶新耀联合申报的莱达西贝普注射液上市申请获得受理，在饮食控制和运动的基础上，用于降低成人高胆固醇血症（包括杂合子型家族性高胆固醇血症（HeFH））患者的低密度脂蛋白胆固醇（LDL-C）水平。

港股通创新药ETF汇添富(159570)标的指数热门股多数飘红：康方生物涨超9%，石药集团涨超8%，信达生物、中国生物制药涨超6%，百济神州涨超4%。

注：成分股仅做展示，不作为个股推介。

【全球景气度共振，关注创新药板块底部反转】

国金证券指出，近日，美股标普生物科技指数（XBI）持续走强，催化主要来自：

（1）头部MNC在面临专利悬崖的背景下，兼并收购节奏提速，近期完成多笔创新药管线的并购交易；

（2）美国FDA近期在新药审评方面释放出更为务实、灵活的创新药加速审评信号，利好罕见病等新药的临床研发。

相比之下，中国创新药板块基本面持续改善，而估值仍处于底部区间，配置价值持续加强，具体而言：

（1）License-out趋势延续，核心资产的全球价值持续获得印证：国家药监局2026年3月底发布的数据显示仅2026 Q1，中国创新药对外BD的交易总额已突破600亿美元，接近2025年总额的一半，全球Q1医药管线交易中国企业占比超70%；

（2）中报窗口期临近，业绩催化值得关注：选取具有重磅单品获批上市的国内22家代表性Biotech企业作为统计样本，其2019-2025年企业累计营业收入CAGR超过50%，其中2025年营业总收入943亿元，同比+36%，产品累计营收（不含BD相关里程碑收入）约813亿元，同比+34%，随着国内创新药企临床管线全球竞争力持续提升、医保政策及商保对创新药加速倾斜，多家创新药企有望持续步入业绩收获期。在全球创新药资产景气度加强的背景下，当前的中国创新药板块面临基本面向上、估值向下的背离，具备极高弹性的底部投资价值。

国金证券强调，创新药企业扭亏节点到来，全年临床数据催化密集，叠加已BD出海管线海外临床进展顺利，看好创新药板块投资机会。具体布局思路而言：（1）布局业绩财报窗口期，掘金业绩超预期标的；（2）关注学会大会动态，把握重磅临床数据发布窗口；（3）聚焦核心赛道，持续关注小核酸、双抗、ADC等相关标的的投资机会，把握产业兑现期的红利行情。

（国金证券20260627《全球景气度共振，关注创新药板块底部反转》）

【从“卖分子”到“建生态”：创新药有望迎来产业重估】

2025年以来，中美医药股走出了一条鲜明的剪刀差曲线。美股生物科技指数XBI在2025年全年上涨约35.9%，其中下半年单边上涨47.6%，并在进入2026年后延续强势。同期A股医药板块却表现黯淡，2025年医药生物全年仅上涨11.9%，进入2026年后更是大幅回调。

本次活动由中共株洲市直属机关工作委员会主办，市公安局、市税务局承办。活动现场，来自市公安系统的5位分享者围绕学习贯彻党的二十届四中全会精神、立足岗位担当作为，带来了一场场精彩的“微党课”分享。5位分享者紧扣主题，以小切口呈现大主题，用身边事诠释家国情，生动展现了公安干警的先锋风采。

2月27日，位于綦江区通惠街道三桥村的登月湖水库工程正式开工，施工现场机械轰鸣、人员干劲十足。

2025年，中国创新药企业License-out的BD交易成为医药行业市场表现的重要推动力。License-out的商业本质是在较早阶段把分子或区域权益授权给海外伙伴，换取首付款、里程碑和未来分成。其优点非常明显：回笼现金快、降低研发资本开支、验证资产价值、借助MNC全球临床和商业化能力放大成功概率。但问题在于，这类交易能证明分子价值，却未必能把长期价值留在中国上市公司里。

进入到2026年，整体国内医药指数市场表现稍弱，尤其BD驱动的股价上涨似乎不再凑效。为什么市场对BD利好逐渐“免疫”？

湘财证券认为，资本市场最终定价的是持续现金流和再投资能力，而不是单次事件本身。License-out的首付款当然能改善公司现金流，但它通常更接近一次性现金流入，除非后续里程碑和分成持续兑现，否则难以支撑长期估值体系切换。国内医药承压的核心不是中国医药创新能力弱，而是中国创新药的胜利尚未系统性地沉淀为中国本土医药产业的胜利。中国本土医药产业的趋势性胜利需要从过往“游击战”模式转变为“建根据地”模式。所谓建立根据地的全球化药企，不是简单地把产品卖到海外，而是需要具备全球化的临床能力、全球注册能力、全球商业化能力、资金循环能力、国家化团队及跨区运营的组织能力。

中国药企全球化苗头已经产生，百济神州是最具标志性的范本。它已从一家研发型生物科技公司，成长为拥有全周期能力的一体化全球肿瘤创新公司。根据医药魔方数据，当前中国创新药出海模式也正在发生质的升级，从早期一次性卖断（License-out）向深度参与全球价值创造演进，国内药企开始在出海交易中保留更多权益和主导权，这种新型的交易模式主要以“海外共同开发模式”及“NewCo模式”为主。从“游击战 vs 根据地”的框架看，海外共同开发模式”及“NewCo模式”两者都比单纯打赢一仗就撤退更接近“建根据地”的逻辑。而从当前中国医药产业成果来看，中国全球化药企的群体正在崛起。且当前头部企业收入已发生质变，主要头部创新药企创新药占比持续提升，这也是内资药企走向全球的重要支撑。国内未来一定会诞生更多"建根据地"的全球化药企，并在其带动下推动医药板块迎来系统性重估。

（湘财证券20260628《从“卖分子”到“建生态”：创新药有望迎来产业重估》）

【关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF汇添富（159570）】

港股通创新药ETF汇添富（159570）标的指数100%布局创新药！截至6月3日，前十大成分股权重超73%，浓缩港股通创新药精华！

来源：国证指数官网，2026/6/3。成分股仅做展示，不作为个股推介。

港股通创新药ETF汇添富（159570）标的指数是弹性更高的创新药，截至5月31日，自2023下半年以来涨幅49%，港股医药类指数领先！

2023/7/1-2026/5/31

底层资产是港股，可以T+0交易！

关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF汇添富（159570），场外联接（A类：021030；C类：021031）！

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。上述基金均属于中高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。

港股通创新药ETF汇添富（159570）标的指数为国证港股通创新药指数回踩确认，该指数近5个完整年度（2021-2025）的涨幅分别为-21.59%、-25.60%、-22.80%、-10.50%、59.83%。