黄昏之星 SpaceX债券在二级市场急挫 令不少交易员咋舌

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　　SpaceX发债交易轰动市场后，其债券在二级市场迅速走弱，使不少交易员指出，几乎回想不起近期还有哪笔交易出现过如此剧烈的利差走阔。

　　知情人士称，在场外市场私下交易中，一家大型交易商对2056年到期的SpaceX债券报价，较发行时高于美国国债1.75个百分点的利差水平扩大了多达0.28个百分点。因谈及未公开的场外交易活动，知情人士要求匿名。

　　自交易开始以来，SpaceX这笔250亿美元债券的账面亏损不断扩大。按相对美国国债计算，截至周四晚些时候，相关亏损总额约为3.05亿美元。期限最长的SpaceX债券所受质疑大于短债，如今实际上已抹去此前在认购规模膨胀至近900亿美元后，承销商推动利差收窄的全部幅度。

　　交易员表示，这些走势表明，涌入交易的可能主要是寻求短线获利后迅速转手的“快钱”账户，而不是传统的买入并持有型投资者。而SpaceX股价自周二债券定价以来整体基本持稳，使得债券的抛压更加惹眼；前一天其股价曾一度大跌16%。

　　即便抛售背后还有更多技术性原因，例如对冲基金回补或对冲空头头寸，几乎前所未见的波动幅度仍凸显出SpaceX的独特属性。这家公司本月高点时市值达到2.64万亿美元，尽管市场预期其未来数年将维持负现金流，且对埃隆·马斯克存在依赖，惠誉评级将此视为“评级的关键制约因素”，但SpaceX仍获得了投资级评级。

汇成股份2月27日发布的2025年度业绩快报显示，公司报告期内实现营业总收入17.83亿元，同比增长18.79%；归属于上市公司股东的净利润1.55亿元，同比下降2.79%；基本每股收益0.19元。

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　　Impax Asset Management基金经理Tony Trzcinka表示：“我们原本预计SpaceX会较发行水平走阔，但没想到会这么多。这种幅度可能是一场完美风暴的结果，包括自发行以来该股市值蒸发超过6000亿美元、增发导致技术面疲弱，以及投资者仍在琢磨如何为其独特的风险特征定价。”

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责任编辑：何云 黄昏之星