回踩确认 水泥业务与大规模回购双轮驱动，Eagle Materials Q4每股收益1.91美元大超预期

　　核心财务数据：每股收益超预期24%，营收创纪录

　　Eagle Materials Inc．于周二盘前公布了2026财年第四季度及全年财报。财报显示，第四季度营收达4.791亿美元，同比增长约2%，超出市场预期的4.52亿美元。GAAP每股收益为1.91美元，远高于市场一致预期的1.57美元，超预期幅度达24%。

　　公司首席执行官Michael Haack在财报中表示：“在地缘政治不确定性及持续财政与贸易政策干扰的背景下，我们的综合业务在2026财年展现了强劲的财务、运营和战略表现。”

　　双引擎驱动：重型材料业务高歌猛进

　　第四季度的超预期表现主要由重型材料部门驱动。该部门受益于公共基础设施建设和大型私人非住宅项目的持续增长，水泥及骨料业务表现尤为亮眼。第四季度水泥销售销量大幅增长15%，全年有机骨料销售销量增幅达24%。重型材料业务的强劲增长有效抵消了轻型材料部门因住宅建设市场疲软而面临的挑战。

　　全年来看，公司实现创纪录的23亿美元营收，同比增长2%。全年运营现金流达6.14亿美元，为公司大规模资本回报提供了坚实基础。

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本期间亏损收窄至约6880万港元(2024年同期：亏损约1.35亿港元)。亏损减少反映集团在充满挑战的零售环境及持续投资数字基础建设的同时，仍能实施严谨的成本管理及维持营运效率。

　　股东回报：全年回馈4.14亿美元，净杠杆率稳中略升

　　本季度，公司持续通过股票回购和股息向股东返还资本。第四季度回购约33.8万股，耗资7150万美元。整个2026财年，公司累计向股东返还4.14亿美元，其中包括3820万美元的股息支付。

　　截至2026财年末，公司净债务为15亿美元，净杠杆率从去年同期的1.5倍上升至1.9倍。管理层表示，这一杠杆水平为公司提供了“实质性的财务灵活性”，能够支持长期价值导向的资本配置和持续增长。

元股证券:ygzq.hk

　　市场反应与展望

　　财报发布后，Eagle Materials股价在盘前交易中上涨约3.3%至5.27%，反映出投资者对超预期业绩的正面反应。分析师对公司的评级分布为1个买入、9个持有和2个卖出。目前市场对2027财年的普遍预期为全年营收23.5亿美元，每股收益12.86美元。

　　Eagle Materials是一家主要生产石膏板、水泥、混凝土和骨料等建材产品的公司，业务覆盖美国多个州。未来，管理层将继续投资于工厂现代化，包括怀俄明州Mountain Cement工厂和俄克拉荷马州Duke石膏板工厂的升级改造。

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