老股民经验 外资准入松绑！布局生物医药核心资产正当时

　　2026年6月22日，国家相关部门联合印发《利用外资固稳促优行动方案》，其中在医药领域抛出重磅开放举措：明确抓紧研究出台药品分段生产实施细则，便利境外药品上市许可持有人（MAH）开展生物制品、化学药品跨境分段生产；同时扩大生物技术、外商独资医院领域开放试点。这一政策组合拳不仅标志着中国医药产业开放进入“深水区”，更意味着资本市场中长期蓄势的生物医药板块正迎来“政策底”与“资金底”的共振时刻。

　　从“防御”转向“开放”，产业链迎来价值重估

　　过去几年，国内生物医药板块经历了深度调整，估值被压缩至历史极低分位。其中的原因比较复杂，市场情绪比较悲观。但不可否认的是，生物医药板块的基本面其实并没有出现大的负面变化，优质公司依然保持了良好的成长性。

　　此次《行动方案》的出台，在一定程度上扭转了市场的悲观预期。政策明确支持“跨境分段生产”，这是一个极具信号意义的突破。以往，境外药企若要将生物药引入中国，往往面临高昂的进口关税、漫长的审批周期以及必须在国内建立完整生产线的重资产投入。分段生产允许药企将上游细胞培养等核心环节保留在海外，而将下游纯化、制剂灌装等环节放在中国，既利用了国内成熟的CDMO（合同研发生产组织）产能和成本优势，又规避了部分地缘风险。

　　对于国内CXO及生物制药产业链而言，这相当于打开了新的增量空间。中国拥有全球最完善的医药供应链和工程师红利，分段生产模式的落地，将直接利好具备国际认证产能的龙头CDMO企业，使其从单纯的“国内内卷”转向“全球分工”的关键一环。外资准入的放宽，本质上是利用全球资本和技术来激活国内存量产能，产业链的订单能见度和产能利用率有望迎来显著修复。

　　商保入局，创新药械迎来“第二支付方”

　　除了生产端的开放，政策另一大亮点在于“支持保险公司将更多创新药械纳入商业保险保障”。分析人士指出，该政策直击中国创新药产业的痛点。

　　长期以来，中国创新药主要依赖医保支付，但医保基金面临控费压力，导致许多高临床价值的创新药难以获得合理定价，甚至出现“进得了医保，进不了医院”的尴尬局面。商业健康险的介入，相当于构建了“基本医保+商业保险”的双轮驱动支付体系。

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　　对于生物医药企业，商保的覆盖意味着产品放量的加速和现金流预期的改善。保险公司也有动力去覆盖那些能显著降低重症发生率的创新药械。这种支付端的结构性变化，将从根本上改善创新药的商业模式，提升整个板块的盈利确定性。

　　布局核心生物医药资产正当其时

　　站在当前时点，生物医药板块的投资逻辑已发生变化。从估值角度看，经过长期调整，板块整体市盈率处于历史低位，安全边际较高；从基本面看，政策暖风频吹，头部企业创新成果陆续进入兑现期。布局核心生物医药资产正当其时。

　　当然，生物医药行业具有极高的专业壁垒。细分赛道众多，涵盖创新药、CXO、医疗器械、生命科学上游等，个股分化严重。对于普通投资者而言，精选个股的难度极大。通过ETF进行一篮子布局，是分享行业复苏红利的最佳工具。ETF不仅能分散个股风险，还能确保投资者不会错过板块整体的Beta行情。

　　在众多的生物医药主题ETF中，建议重点关注生物科技ETF华夏（516500）与科创医药ETF华夏（588130）。

　　生物科技ETF华夏（516500）：该基金跟踪中证生物科技主题指数，其核心优势在于“纯度”与“弹性”。指数成分股高度聚焦于疫苗、血液制品、创新药及生物技术服务等核心生物资产。这些企业往往是医药行业中技术壁垒最高、成长弹性最大的细分领域。在政策利好刺激下，该ETF有望成为资金重点配置的核心标的之一。

　　科创医药ETF华夏（588130）：该基金跟踪上证科创板生物医药指数，其独特价值在于“硬科技”与“源头创新”。科创板汇聚了中国最顶尖的生物科技公司和硬科技药企，这些企业代表了中国医药创新的未来方向。随着分段生产政策的落地和商保支付的打通，科创板中那些拥有重磅管线但尚未盈利的企业，其估值修复空间最为巨大。该ETF是布局中国医药“源头创新”的核心工具，适合看好长期创新逻辑的投资者。

“酒价内参”的每日数据源自全国各大区均有合理分布的约200个采集点，包括但不限于酒企的指定经销商、社会经销商、电商平台和零售网点等，原始取样数据为过去24个小时中各点位经手的真实成交终端零售价格，力求为社会各界提供一份关于知名白酒市场价格的客观、真实、科学、全程可追溯数据。随着元旦官方i茅台平台开始出售1499元/瓶的飞天茅台，以及1月9日开始出售2299元/瓶的精品茅台，这一新渠道对两款产品市场终端零售均价的磁吸式影响力已逐步显现。“酒价内参”发布的酒价遵循对真实成交量加权的计算规则，我们已逐渐将可确量的价格引入飞天茅台和精品茅台终端零售价的计算中。

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责任编辑：郭栩彤 老股民经验