亏损心态 大华继显：升联想集团(00992)评级至“买入” 目标价上调至20.2港元

智通财经APP获悉，大华继显发布研报称，联想集团(00992)第四财季业绩表现强劲，收入同比增长27.1%至216亿美元，三个业务分部均高于该行及市场预期。其中基础设施方案业务集团(ISG)的盈利能力显著超出预期，经营利润率同比急升至3.6%。期内人工智能相关收入同比急增84%，现已占集团总收入的38%。该行将联想投资评级升至“买入”，目标价由9.85港元上调至20.2港元，相当于预测2027财年市盈率13.2倍，与同业平均水平一致。

该行表示，联想正转型为人工智能基础设施企业，个人电脑业务亦受惠于代理式人工智能驱动的人工智能个人电脑换代周期。管理层预期，受人工智能服务器需求强劲及中央处理器服务器业务增长带动，ISG业务于整个2027财年将继续录得高双位数增长。大华继显上调对联想2027及2028财年的盈利预测，以反映高阶个人电脑需求强劲、ISG业务显著好转，以及TruScale业务变现情况优于预期。

影响经营业绩的主要因素(1)新能源汽车行业高景气度：下游市场需求持续增长，带动公司产品订单量显著提升;(2)核心产品收入快速增长：公司控制盒、继电器等核心产品销售收入同比增速较快，盈利能力增强;同时，公司在大科学工程及其它新兴应用领域的核心器件业务实现较大突破，相关产品的顺利交付成为利润增长的新增动力;(3)成本与费用管控优化：降本增效的效应显现，运营效率提升，进一步推动净利润增长。

【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立亏损心态，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com